千军万马奔入股市响彻天 一片狼藉独留黄金嘶力

　　税改方面再传好消息，美元和美股携手上扬，黄金徘徊于三周半低位。在遭遇隔夜再一次闪崩后，黄金开始朝1280返航。黄金上涨0.22%至1277.28，白银上涨0.12%至16.44。铂金上涨0.05%至939.00，钯金上涨0.42%至1012.00。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量周四较周三持平，全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓也持平。
　　
　　避险走下舞台
　　
　　根据最新一项调查，11月全球投资者股票持仓升至两年高位，跟随股市牛市行情，超过三分之二的受访者认为牛市会持续到明年全年。
　　
　　投资者全球投资组合中的股票持仓比例升至48.1%，为2015年11月以来最高，1月以来上升2.3个百分点。
　　
　　与此同时，现金持仓降至4.4%，为2013年3月以来的最低点。
　　
　　Robeco策略师Peter van der Welle也维持对股市的增持评级，但称市场已进入“加时赛”阶段。
　　
　　“由于近期没有触发衰退的因素，目前股市估值偏高带来的担忧情绪还不足以改变整体市场走向，”他说。“因此2018年股市有望维持积极动能，进一步受到业绩增长驱动。”
　　
　　Generali Investments跨资产主管Cedric Baron表示，他预期日本市场将表现良好，原因包括经济环境改善、企业获利强劲增长、大选过后政局趋于正面、以及区域国际资金转向等等。
　　
　　罗素投资(Russell Investments)资深投资组合经理David Vickers表示，在全球同步成长的题材延烧下，新兴市场资产可望持续有突出表现。
　　
　　在2017年各种政治风险都未变成现实之后，投资人对于欧洲前景的看法也趋于冷静。
　　
　　在回答有关明年意大利选举问题的受访者中，略过半数的53%认为这场选举不会增加2018年持有欧元区资产的风险。
　　
　　“欧洲现下已经和2017年初状况有所不同，”Kleinwort Hambros投资长Mouhammed Choukeir表示，他称法国和荷兰选举已经帮助提振外界对于欧元区的信心。
　　
　　“经济高速复苏，特别是意大利，对于压制民粹主义势力至为重要。这不是说意大利不存在严重的问题...但基本的状况是将不会由激进民粹主义者带领意大利脱离欧元区。”
　　
　　其他经理人称这种风险增加，但增加的程度有限，或者说没有达到足以让他们削减持仓的程度。Prime Partners首席投资官Francois Savary和其他一些人则更多关注德国，及其政府组建稳定执政联盟的努力。
　　
　　固定收益资产方面，经理人将全球平衡资产组合中整体债券配比小幅下调至40%。
　　
　　Generali Investments的研究主管Vincent Chaigneau说，一方面来讲，增长前景保持良好，追逐收益的需求仍很大，加上薪资压力继续受抑，这些都为这一资产类别提供助力。
　　
　　美债收益率周四大幅上升，与美股飙升走势一致。
　　
　　10年期美债收益率急升至五周高位，两年期券收益率触及仅略低于1.8%的九年新高。
　　
　　德债收益率周四涨至逾两周最高，投资人预期欧元区即将公布的数据料显示通胀率上升。
　　
　　上日德国公布了强于预期的通胀数据、再加上美国和欧洲经济表现强势的最新迹象以及英债下跌等原因，引发债市卖盘。
　　
　　一方面是对股市的乐观，另一方面对债市的悲观，显然黄金小幅反弹后的日子还是不会好过。
　　
　　市场观点
　　
　　Heraeus Metals总经理Dick Poon称，股市里乐观情绪弥漫，美元也很强，投资者就不愿意涉足商品市场。
　　
　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley称，由于缺乏地缘政治风波，黄金的脆弱特性一览无遗。