税改行情进入尾声黄金回暖 美联储的担忧恐成现

　　由于税改实际上已被市场上消化，美元的动能开始减弱。黄金上涨0.22%至1264.05，白银下跌0.37%至16.09。铂金下跌0.35%至907.70，钯金下跌0.27%至1017.75。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量周一较上周五下降0.84%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓不变。
　　
　　隐性利好
　　
　　由于获利结盘，美国较短期和较长期国债收益率差周一从10年来最窄走阔。
　　
　　温和通胀、政府增加短期借贷以及税改都促使交易员更青睐较长期国债并看空较短期国债。
　　
　　“在最近收益率曲线大幅趋平后，有一些获利回吐，”Janney Montgomery Scott首席 固定收益策略师Guy LeBas称。
　　
　　上周美联储决策者表示，预计明年将升息三次，预期特朗普政府提出的减税计划将提振 经济增长在短期加速。
　　
　　共和党高层周末称，他们预计国会本周将批准减税议案。
　　
　　独立的政府分析估计，税改将至少产生1万亿到20万亿美元的国家债务。
　　
　　分析师预计，财政部将增加五年期以下国债的发行量，为税改计划带来的联邦赤字增加融资。
　　
　　财政部可能在2018年初增加发债的预期，周一早盘刺激中短期国债收益率走高，但之后涨势消退，原因是美股在减税计划获得通过的预期带动下大涨。
　　
　　两年期美债收益率下跌0.8个基点，至1.832%，稍早触及九年高位的1.857%。
　　
　　五年期和30年期收益率差触及51.9个基点，这是2007年10月以来首见，随后扩大到57.5个基点。
　　
　　尽管周一收益率曲线变陡，近期收益率曲线趋平的大趋势仍然未变。
　　
　　“趋陡的走势相对温和，长期来看，我们预计收益率曲线将继续趋平，”Piper　Jaffr ay Justin固定收益策略负责人Justin　Hoogendoorn表示。
　　
　　数据方面，全美住宅建筑商协会(NAHB)称，12月房屋市场指数升至74，好于预期。
　　
　　经济学家正密切关注，最近几周房屋抵押贷款利率温和上涨后，是否开始拖累楼市活动。
　　
　　卡什卡利周一在一份声明中解释了上周提出异议的原因，其中正包括收益率曲线趋于平缓。
　　
　　卡什卡利指出，“在没有增加通货膨胀的情况下继续上调利率可能会不必要地抑制工资增长，同时可能增加经济衰退的可能性。虽然收益率曲线还没有反转，债券市场告诉我们，经济衰退的可能性正在增加。”
　　
　　耶伦(Janet Yellen)在她最后一次央行决议的会后发言中也谈到了这个问题。
　　
　　如果美债明年无法扭转这个趋势，央行官员的担忧会加剧，从而抑制加息预期，对黄金形成支撑。
　　
　　市场观点
　　
　　富拓(FXTM)首席市场策略官Hussein Sayed称，本周签署税改生效会提振加息预期和美元，从而拉低金价。
　　
　　不过他补充道，美债收益率趋平可能限制美元的涨幅。
　　
　　福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir称，黄金的上行空间令人担忧，目前这个阶段减仓可能不是好选择。
　　
　　他解释道，股市、比特币和税改在短期内都会继续刺激美元和美债收益率上涨。
　　
　　加拿大丰业银行(Scotiabank)分析师在报告中称，预期黄金在经历税改后会走高，朝鲜局势随时有再升温的可能。
　　
　　丰业银行预期黄金明年的交易区间在1190-1390。