联邦公开市场委员会将露鹰相 黄金跌跌撞撞反弹

　　税改离成功仅一步之遥，股市和美元情绪高涨，黄金陷入盘整。黄金上涨0.17%至1256.90，白银上涨0.31%至16.02。铂金上涨0.39%至896.90，钯金上涨0.26%至1024.75。
　　
　　根据CFTC数据，截至12月12日当周，黄金净多头出现减少，白银五个月来首次转为净空。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量周五与周四持平，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓也不变。
　　
　　角色互换
　　
　　在美联储最新的点阵图中，决策者预计2018年仍将加息3次。然而，在对美联储政策高度敏感的欧洲美元期货市场里，越来越多交易员打赌美联储的加息步伐将比当前定价的更加激进。
　　
　　据彭博，本周一，押注欧洲美元期货利差的交易合约数接近10万手，周二和周三又增加了14万手，这些合约都偏向押注利差将扩大，也就是认为美联储的加息步伐将快于当前市场的预期。
　　
　　富国银行(Wells Fargo)分析师周五(12月15日)撰文指出，预计美联储将会在2018年升息3次。此前包括高盛(Goldman Sachs)在内的多家大机构都在央行12月进行了预测，其中不少都认为会是3次。
　　
　　不过芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周五在谈到为何反对联邦公开市场委员会(FOMC)上周加息的决定时，他表示因为担心通胀预期。
　　
　　联邦公开市场委员会(FOMC)上周三如期升息25个基点至1.25%-1.5%，并上调2018年的经济增长预测。此外，美联储还证实，从1月份开始，央行资产负债表每月缩减规模将按计划从100亿美元增加至200亿美元。
　　
　　FOMC政策声明显示，通胀短期内将依然低于美联储2%的目标，中期内将“稳定”在目标附近。尽管受到飓风相关波动的影响，就业增长平均而言保持稳固，失业率进一步下降。
　　
　　事实上，在大部分经济增长期间，美国的通胀率低于美联储的2%目标，而且受到密切关注的不含食品和能源价格在内的核心消费者物价指数今年出现下滑，虽然此前在2016年曾回升向目标。
　　
　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周在政策决议后的新闻发布会上称，“我们现在的判断是，与广泛的宏观经济前景无关的暂时性因素在压低通胀。” 她并补充道，“我并不认为通胀预期下滑了，但这一可能性仍然需要观察。”
　　
　　不过埃文斯一直对在通胀升温之前加息持谨慎态度，他重申了对低通胀预期的担忧，认为这可能阻碍通胀回升至美联储目标。
　　
　　他上周五在声明中称，将利率目标区间维持在1%-1.25%%的水平，才更加有助于通胀预期普遍回升，也可以增加通胀率回升至2%的可能性。同时，政策正常化进程中的这种停顿也可以更好地让委员会有时间来评估未来通胀数据的进展。
　　
　　埃文斯表示，“我担心持续的因素在压低通胀，而不是特殊暂时性的因素。也就是说，公众的通胀预期在我看来似乎低冲FOMC的对称性通胀目标2%。”
　　
　　他并指出，“太多观察人士认为，我们2%的通胀目标是我们不希望通胀突破的上限，而非实际上本来是对称性的目标。”
　　
　　这个现象很有趣，一方面美联储(FED)方面的态度似乎更鸽派，一方面市场的预期更加鹰派。不过从加息预期来看，美联储和外界的看法分歧其实正在收窄。
　　
　　另外两位在以往已显现鹰派倾向的委员克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)将于2018年拥有投票权。
　　
　　从黄金的角度来看，除非税改意外失败、美债收益率倒挂或者地缘政治巨震，否则明年或许难有什么作为。
　　
　　市场观点
　　
　　华安黄金基金经理Richard Xu称，税改是最后的坏消息，黄金会保持低迷。